微博寻底记

研究投资者情绪与市场周期的关系，由来已久。比如华尔街传奇人物麦哲伦基金经理人彼得·林奇，他所提出的“鸡尾酒会理论”就被人们津津乐道。彼得·林奇说，当酒会上没什么人谈论股票的时候，或许底部就差不多了。

进入微博自媒体时代，群体思维数据的获取和分析有了更便利条件。微博不仅是一种传播信息的方式，同样也可以将它视为获得大量投资者观点数据的机会。2011年5月，世界首家基于社交媒体的对冲基金 Derwent Capital Markets 成立。该基金即时关注 Twitter 中的公众情绪指导投资，通过数据量化人们的情绪，预测股市。

循此思路，中国上市公司舆情中心统计了2011年1月至9月的新浪及腾讯微博平台的相关微博数据，试图从微博舆情的角度，来寻找投资者特定主题的微博讨论与市场起落之间的联系。研究显示，今年前9个月，随着股指（本次研究以上证指数为标的）震荡走低，讨论“股市底部”的每周微博数量不断增长，包括讨论价值投资大师巴菲特的微博数量亦在快速增加。而进入十月份，虽然股指仍在低位，但讨论股市底部的微博条数却有所下降，如果按照彼得·林奇的理论，讨论的人少了，这或许倒是底部将近的信号。

股市在谈论底部中不断走低

统计显示，新浪及腾讯微博平台上讨论含有“股市底部”语义的微博数量与股指点位存在一定的负相关关系。根据中国上市公司舆情中心的测算，以最近9个月的数据为例，新浪平台相关微博条数与A股股指走势相关系数为r=-0.662，腾讯平台相关微博条数与A股走势相关系数r=-0.707。新浪微博平台与腾讯微博平台上谈论股市底部的微博数量相关系数r=0.816，可见两个微博平台上讨论股市的投资者观点较为一致，而大盘走势则引导了关于底部讨论的话题走势。

总体而言，随着股指走低，在微博平台上讨论股市底部的言论条数大幅上升。8月初股指创下2437.68新低后展开一轮反弹，此阶段谈论底部的微博数量达到9个月来的峰值；第二个高峰出现在9月末，由于投资人所期待的QE3落空，全球市场大幅下挫，A股反弹夭折继续探底，投资者也密集发表了关于股市底部的微博。

这应该说明随着股指走低，投资者在热切盼望底部的出现。每到关键点位重要时期，这种盼望尤为强烈。此外，这与今年以来微博使用者人数大幅上升也应有一定关系。

图表一：上证A股走势与谈论股市底部微博数量关联度（新浪微博与A股走势相关系数为r=-0.662，腾讯微博与A股走势相关系数r=-0.707）

股市越下跌，巴菲特越红

股市中，平生不识巴菲特，就称高手也枉然。“股神”巴菲特在市场的一举一动或是投资语录，会被投资者经常讨论。统计发现，A股点位不断走低，微博上关于巴菲特的话题数量也逐渐增多。二者的相关系数为r=-0.71。巴菲特喜欢越跌越买，股民们却喜欢越跌越谈巴菲特。或许，面对股市下跌，股民们更喜欢谈论作为价值投资和长线投资代表的巴菲特，寻求心理慰藉。

图表二：上证A股走势与谈论巴菲特微博数量关联度（相关系数为r=-0.71）

10月以来言底者数量相对下滑，或为底部将近信号

通常，底部总是在多数人丧失信心后方悄然来临。中国上市公司舆情中心选取了创1个月新低并且在4个交易日内反弹超过2.5%以上的时间窗口：8月8日2437点和10月12日2318点。对比这两个时间窗口数据发现，10月11日以来的此次反弹虽然较8月反弹更加强劲，然而微博上言底的数量却相对下滑34.06%。数次盼底失望，投资者期盼底部到来的声音也降低了。光明往往与绝望一线之隔，股指走低与寻底热情之间的背离，或许就是阶段性底部将近的信号。

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